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全市场量化选股与指数增强有什么区别?

来源:私募排排网 时间:2023-09-09 03:27:40

本文首发于公众号“私募排排网”。

近年来量化投资逐渐崛起,一批量化私募从前些年崭露头角,迅速成长为百亿量化私募,而量化策略也受到越来越多的人关注,全市场量化选股和指数增强就是两种常见的量化投资策略。

虽然这两种策略都依赖于量化的方法,但是它们在投资目标、投资方式、风险控制等方面具有重要的区别。本文将介绍私募全市场量化选股和指数增强之间的区别,以帮助投资者更好地了解这两类策略。


(资料图)

1、灵活度不同

量化选股策略主要利用量化模型在全股票市场内进行选股和配置,其选股范围并不拘束于某一指数,投资组合也不针对任何指数进行行业类别、市值范围的跟踪,在大盘、中盘、小盘风格上会更灵活均衡。

相比之下,量化指增策略是一种基于股票指数的投资策略,必须选择某一特定指数跟踪对标。指数增强的目标是尽可能接近市场指数的表现,同时通过对成分股的选择和权重调整,获得相对于指数更高的收益率。

2、稳定性和潜力不同

由于全市场量化选股可以在全市场范围内进行选股,因此选股的机会也相对较多,如果量化模型的预测准确,那么这种策略的收益潜力也相对较大。但是其量化模型的预测准确性可能会受到很多因素的影响,如市场环境的变化、模型参数的选择等,因此,稳定性相对较弱。

指数增强由于它的投资组合与基准指数相同,通过对股票权重的调整,它可以在保持风险相对稳定的情况下,尝试获取超额收益,因此其稳定性更强,但是其收益的上限可能相对较低。

3、获取Alpha的能力不同

对于量化选股策略来说,虽然要做风控上的调整优化,但由于不需要严格的锚定指数的某些特征,从而持仓股票总体上获取Alpha能力更强。放开了对特定指数增强的风格限制,允许组合按照Alpha高低灵活调整一篮子股票的风格,在选股模型有效的前提下,量化选股策略的收益弹性更大。

对于指数增强策略来说,对标指数的风控是必须的,因此要对选出的“一篮子”股票作调整优化,使市值分布、估值分布、行业分布等各类风控指标与其对标的指数保持基本一致。这个调整过程中,超额收益的波动率是降低的,但期望值也同样会降低。

4、目标不同

量化选股更注重股票的价值和潜力,以获取绝对收益为主,而指数增强更注重股票在指数中的权重和相对表现,以获取超额收益为主。

具体来说,量化选股会利用各种技术指标、财务指标、市场情绪等因素来进行股票评估和选择,然后为选出的股票建立投资组合。而指数增强则会利用各种量化模型和算法,对指数成分内与成分外个股的选择和权重进行优化和调整,以实现更高的超额收益率和更低的超额回撤。

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