当前位置: 首页 > 科技 > 正文

国防军工行业2023年中报综述:行业业绩向好 船舶制作高景气延续

来源:东莞证券股份有限公司 时间:2023-09-09 01:05:59


(资料图)

军工行业2023年二季度业绩增速开始回升。军工行业2023年上半年业绩增速开始回升。以申万国防军工行业分类为基础筛选出军工行业109家上市公司作为样本,用整体法进行分析。2023年上半年,军工行业109家上市公司(以下简称军工行业)实现营业收入2798.97亿元,同比增长17.88%;实现归母净利润198.24亿元,同比增长8.16%。分季度看,2023年二季度,军工行业实现营业收入1709.00亿元,同比增长25.67%,实现归母净利润122.53亿元,同比增长16.71%。

应收账款和存货规模进一步提升。截止2023年6月30日,军工行业应收账款为2595.63亿元,同比增长27.39%,行业待回款规模快速提升;存货为2947.99亿元,同比增长11.45%;由于会计准则的调整,我们将预收账款和合同负债加总统计,预收账款+合同负债为1952.81亿元,同比下降5.09%,主要为新老订单交接导致订单量略微下降,2023年是装备更新换代关键期,预计新型号及换代产品订单将逐步落地,后续行业将正式进入放量期。存货规模进一步提升,同时,合同负债依旧维持高位,行业维持高景气。

23年二季度航空装备和航海装备板块业绩增速较快。2023年上半年航天装备、地面兵装、军工电子板块营业收入实现正增长,其中,增长速度均达到两位数,分别为17.88%、23.96%、30.60%。分季度看,2023Q2航空装备、航海装备、军工电子板块营收实现正增长,其中航空装备、航海装备同比增速超过30%。2023年上半年航空装备和航海装备板块归母净利润实现正增长,增速分别为22.57%、831.44%。分季度看,2023Q2航空装备、航海装备、军工电子板块归母净利润实现正增长,其中,航海装备板块增速最快,为2686.21%。

投资建议:2023年上半年,军工行业业绩整体向好,二季度业绩增速开始回升。2023年上半年,航空装备和航海装备板块业绩表现亮眼,航海装备板块实现扭亏为盈,并且两个板块在二季度业绩增速开始放大。同时,航海装备板块合同订单规模进一步提升,预计航海装备板块业绩将持续释放。建议重点关注:中航沈飞(600760)、航天彩虹(002389)、航发动力(600893)、中国船舶(600150)、亚星锚链(601890)。

风险提示。研发成本过高风险;武器装备采购低于预期;原材料涨价风险。

关键词: